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行1業(yè)生產、銷售同比大幅回落,但環(huán)比增速均有所提高:2009 年1-4月行業(yè)完成工業(yè)總產值28868.29 億元,完成銷售產值27999.41 億元,同比增速分別為5.33%、4.70%,比去年同期分別回落23.70、25.26個百分點,但從環(huán)比來看,增速分別比上月提高0.79 和1.11 個百分點。
分行業(yè)來看,農機、工程機械和重型礦山行業(yè)繼續(xù)受政策利好影響,同比分別增長23.41%、15.80%和17.96%,但與2008 年相比,增速也分別下滑了6.12、29.24、17.21 個百分點。出現(xiàn)負增長的只有文化辦公設備一個子行業(yè),下滑12.9 個百分點。環(huán)比來看,增速下降的有內燃機、石化通用、重型礦山、機床工具、基礎件和其他民用機械6 個行業(yè),環(huán)比增速提高的有農業(yè)機械、工程機械、文化辦公、電工電器、食品包裝、汽車6 個行業(yè)。
出口交貨值下降加速:雖然行業(yè)生產、銷售環(huán)比有所改善,但受海外經濟拖累,出口形勢日益嚴峻,1-4 月行業(yè)出口交貨值完成3087.68 億元,同比下降22.77%,增速迅猛回落了47.4 個百分點,環(huán)比來看增速下降逐月加快。分行業(yè)來看,13 個子行業(yè)出口交貨值增速均呈下降趨勢,其中其他民用機械、汽車、工程機械下降程度較大,分別下滑59.10%、35.03%和47.01%。
細分產品情況:在本月統(tǒng)計的117 種主要產品中,同比出現(xiàn)下滑的有62 種,占比52.99%,正增長的有55 種,占比47.91%,以兩位數(shù)增長的產品有35 種,占比29.91%。受國家政策利好和工程項目投資拉動的影響, 4 月份單月正增長的有56 種,占比47.86%,負增長的有61 種,占比52.14%,其中實現(xiàn)兩位數(shù)增長的有44 種,占比37.61%,有8 種產品產量增速大于50%,行業(yè)復蘇跡象進一步顯現(xiàn)。
產銷率:2009 年1-4 月,機械行業(yè)的產銷率為96.88%,相對2008 年下降了0.58 個百分點,同時也低于全國工業(yè)產品銷售率0.28 個白分點。
13 個子行業(yè)中只有石化通用、重型礦山、機床工具、汽車、文化辦公設備5 個子行業(yè)產銷率有所上升,其余均出現(xiàn)不同程度的下降。其中電工電器、機械基礎件、食品包裝機械和工程機械4 個子行業(yè)產銷率下滑幅度超過了1 個百分點,可見這四個子行業(yè)銷售壓力依舊。
行業(yè)投資策略:行業(yè)投資機會主要追尋三大主題:鐵路產業(yè)鏈、與宏觀經濟不相關或相關度較小的和資產注入、購并重組等題材。在嚴格追尋同時具備主業(yè)穩(wěn)定增長提供估值安全邊際和具有資產注入整合等突發(fā)事件題材提供估值想象空間的兩大必要條件下,我們對機械行業(yè)上市公司投資排序的前10 名依次為中國南車、中國中鐵、中國鐵建、力源液壓、秦川發(fā)展、龍溪股份、海特高新、威海廣泰、華銳鑄鋼、天奇股份東方證券股份有限公司
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